新华社北京5月13日电 《中国证券报》13日刊发著述《中资券商跃升港股IPO主力军 头部机构竞逐生态构建》。著述称，跟着硬科技海浪与“A+H”模式的深切，香港老本阛阓正资格一场深度的竞争力重构和生态构建。中资券商凭借深厚的内地产业资源和跨境就业才智，在保荐承销业务中占据了主导地位，且竞争情势呈现出“一超多强”态势。

分析东谈主士以为，跟着港股IPO列队企业数目保管高位及“A+H”上市模式深切，头部中资券商在名堂储备与硬科技订价方面的上风将合手续扩大，行业集合度有望进一步擢升。中资券商的中枢竞争力已进步单纯的执照与通谈比拼，转向深耕产业就业生态构建、硬科技金钱内行估值订价的专科才智。

中资券商成主力军

Wind数据炫夸，结果5月12日，本年以来中金公司以22家港股IPO的保荐数目链接断层式发轫，紧紧占据榜首。在募资范围方面，中金公司相同展现出弘大的承销大名堂才智，其在牧原股份（募资120.99亿港元）、澜起科技、壁仞科技等多个百亿级及准百亿级名堂中均担任保荐机构。

2026年一季度，中金公司的保荐范围已达261.39亿港元。联结二季度于今的数据，其本年以来累计保荐募资总数已高达366.65亿港元，阛阓份额达23.74%。这意味着，本年以来，港股阛阓近四分之一的IPO募资额由中金公司包揽。

紧随自后的第二梯队竞争强烈。华泰金控以13家的保荐数目位列第二，募资范围达146.35亿港元，体现出较强的大名堂承揽才智。中信证券（香港）以12家的保荐数目暂列第三，天然派别上与华泰金控接近，但在部分超大型名堂的保荐参与情况上仍有追逐空间。

部分机构在特定大型IPO中的深度介入助推了其名次的擢升。广发证券和中信建投国外凭借在胜宏科技（募资超230亿港元）等要害名堂中的深度参与，名次连忙擢升。中信建投国外也凭借在该名堂中的参与，赢得了可不雅的承销份额。

从2025年保荐承销情况来看，中证协数据炫夸，中资券商已基本遮盖通盘香港阛阓IPO名堂，阛阓呈现出面部高度集合的特征。2025年，有港股保荐名堂产出的中资券商系投行共18家，其中保荐名堂5个以上的共6家，中金公司、中信证券（香港）及华泰金控三家机构的保荐名堂数目永别为42个、33个、22个，远超其他中资券商。需要预防的是，外资投行在港股IPO保荐阛阓的份额呈现迟缓收缩的趋势。摩根士丹利、高盛、瑞银等国外著名投行虽仍处于头部行列，但阛阓影响力已光显收缩。

“现时的保荐情势已不再单纯比拼单点冲突，而是考试券商名堂储备池的深度。”券商东谈主士以为，跟着港股IPO列队企业数目保管在300家以上的高位水平，以及“A+H”上市模式成为越来越多内地龙头企业的标配，那些与内地A股阛阓有深度联动、领有充足的专精特新及硬科技企业储备的头部中资券商，其上风将进一步扩大。

优质方向受投资者追捧

比年来，跟着AI见解带动阛阓热枕攀升，优质方向受投资者追捧，外资加速布局中国金钱，港股IPO阛阓井喷。

中证协数据炫夸，2025年全年，港股IPO募资范围达2858亿港元，居内行新股融资阛阓榜首，同比增长225%，远超内行新股融资额41%的同比增幅；全年共计119只新股上市，博亚(中国)体育app同比增长68%。从募资结构来看，头部效应权臣，2025年港股阛阓出身8家百亿港元级融资企业，共计募资1424.69亿港元，占全年募资总数的49.85%。其中，宁德时间以410.06亿港元募资额居首，排内行新股募资额第二位；紫金黄金国外、三一重工、赛力斯募资金额永别位列内行第四、第八、第九位。港交所新股占据2025年内行十大新股榜单四席。

（贵府图片。新华社发）

港股IPO阛阓呈现光显的中资企业主导特征，A股公司赴港上市与科技类名堂成为阛阓干线。中证协数据炫夸，2025年，A股公司赴港上市程度光显加速，全年19家A股公司完成“A+H”两地上市，累计募资额高出1400亿港元，占港股全年IPO募资总数的近50%。平均首发H股较A股折价率为32.11%，A+H公司的港股折价水平正在缓缓收窄。

业内东谈主士展望，2026年香港阛阓或一经中资企业上市融资的主要给与。中证协数据炫夸，结果2026年一季度末，港股阛阓已递交并顺利的A1（上市肯求）已超450单。其中，GPU、大模子及半导体等硬科技热点板块名堂供给高涨，壁仞科技、MiniMax-W、智谱等新兴行业龙头依据特专科技公司适用的第18C章次第肯求上市并已于2026年头赓续完成刊行。此外，中际旭创、立讯精密、昆仑芯、汇川时刻、华勤时刻等展望将在2026年完成上市。

从业务出海到生态构建

濒临2026年港股阛阓已然到来的IPO海浪，中资券商并未停留在过往的得益单上。从各家券商在2025年年报及近期计谋谋略中表露的信息来看，头部机构已将2026年的计谋贪图从单纯的业务出海升级为生态构建，勤勉通过全链条就业锁定优质金钱。

中信证券ETF策略与主题量化分析师张强以为，港股IPO刊行的高热度具有延续性，且名堂呈现大市值化、A+H股上市光显增加的特质，已从奢华、医药转向AI、高端装备等科技制造板块。这标明，投行的中枢竞争力正转向对“硬科技”界限的估值订价才智。

部分处于追逐位置的券商也在通过相反化策略霸占细分赛谈。举例，华泰金控近期在半导体界限的布局颇为积极。港交所信息炫夸，专注于半导体封测时刻的芯德半导体已向港交所递表，而华泰金控担任了这次上市的独家保荐东谈主。这反应出部分中资券商正在试图通过深耕半导体、生物医药等特定产业链，竖立垂直界限的护城河，以此在强烈的保荐排位赛中杀青解围。

同期，各家券商对旗下境外平台的因循力度也在加大。中国证券报记者梳理多家券商年报发现，各大证券公司均在强调对香港子公司的老本补充和业务协同，通过内地与香港团队“一体化”的功课面孔，提高A股公司赴港上市的过会与刊行效果。这种“一个客户、两地就业”的深度绑定模式，已成为中资券商在与国外大行竞争中的专有上风。

值多礼贴的是，上市肯求激增的配景下，香港证监会及联交所监管趋严。2026年1月3日，香港证监会对署名保荐东谈主资源分拨栽植监管请示，条件如已指派任何主要东谈主员同期监督六宗或以上活跃上市委聘名堂的保荐东谈主，会被视为枯竭敷裕或合乎的资源扩充保荐东谈主责任，必须向香港证监会提供可行的创新及资源贪图，并提议负累赘的资源处理决策。

业内东谈主士以为，在业务快速延迟的同期，若何保合手执业质料、擢升内行竞争力，已成为中资券商翌日发展必须濒临的紧迫课题博亚体育app中国官网入口，中资券商需要通过专科化、体系化才智栽植及资源处理才智的擢升来支吾严峻复杂的挑战。（完）